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半導體行業(yè)去庫存已結束,發(fā)展的黑暗時期已遠離我們，營收增速在逐漸上升，美好的發(fā)展前景在向我們招手。

半導體行業(yè)處于整個電子產(chǎn)業(yè)鏈的上游,也是電子行業(yè)中受經(jīng)濟波動影響大的行業(yè)。從范圍看,2015年半導體產(chǎn)業(yè)受智能手機增速減緩、PC下滑等因素影響,整體營收出現(xiàn)0.2%的下滑。隨著去庫存逐步完成,加上汽車電子、工業(yè)終端等新興市場帶動,根據(jù)WSTS預計,16年半導體營收增速0.3%,17年為3.08%,晶圓代工大廠臺積電上調(diào)16年資本開支17%至95億美金。

與15年行業(yè)整體下滑不同的是,借助于國家意志的強力推進,大陸半導體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,產(chǎn)能向大陸轉移趨勢明顯。根據(jù)CSIA統(tǒng)計,2015年中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為3609.8億元,同比增長19.7%。尤其是國內(nèi)半導體封測環(huán)節(jié)大陸廠商在先進封裝技術上與*水平接軌,部分電子企業(yè)進入了國外一線廠商的供應鏈,并開始步入規(guī)模擴張階段。一方面,封測業(yè)者作為國內(nèi)半導體的先鋒力量,加速化步伐,同時也大程度上與半導體周期相關。另一方面,中國臺灣封測雙雄日月光和矽品合并落地,也有望為大陸廠商帶來轉單和人才流動收益。

隨著國內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)鏈的全面完善,其中封測環(huán)節(jié)大陸廠商長電科技、華天科技等已在先進封裝技術上與*水平接軌,并開始步入規(guī)模擴張階段。我們看好在產(chǎn)業(yè)基金和資本市場平臺的支持下,國內(nèi)封裝業(yè)者將效仿日月光模式,通過加速海外并購,實現(xiàn)對中國臺灣乃至日韓、美國的追趕與趕超。

半導體產(chǎn)業(yè)將實現(xiàn)從市場到上游核心材料的突破,推薦國內(nèi)封測長電科技和具備戰(zhàn)略縱深的華天科技。投資方面建議關注中穎電子、南大光電、上海新陽、七星電子。